U8国际- U8国际官方网站- 体育APP下载康养发展：重塑“金发”价值
2025-08-14 16:15:10
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回顾2025年上半年，康养领域政策密集出台。观点指数统计显示，“银发消费”在相关政策文件中被提及47次。国家层面出台《提振消费专项行动方案》等系列政策，上海、湖北、广东等地方政府同步推进提振消费专项行动，通过供需两端协同发力，引导企业挖掘老年群体消费需求，构建商旅文体健融合的消费业态，培育健康消费新质生产力，开发“银发列车”等个性化高端旅游消费产品，旨在提升供给质量，创新养老消费业态、模式与场景，激活银发消费市场活力。
“适老化改造”在上半年政策文件中被提及41次，成为政策关注的焦点。国家发布《银发公寓建筑设计与配套服务标准》等规范文件，加速推进建筑、家居一系列适老化设计产品。其中，上海推进老年人居家环境适老化改造项目，推动“物业+养老”服务试点，浙江、甘肃、山东等推进消费品以旧换新居家适老化改造补贴。从老旧小区设施加装，到居家环境适老化改造的全面推进，再到适老化标准推广和适老化产品普及，“银发宜居社区”建设进程加快，致力于为老年人营造安全、便利、舒适的生活环境。
“养老金融”相关内容被提及37次，政策着力完善金融产品体系与强化金融对养老产业的支持。国家出台政策规范保险资金股权投资，推动养老金融高质量发展，广州、江苏、安徽等地方政府纷纷跟进。在产品供给端，丰富养老储蓄、养老保险等传统产品，创新住房反向抵押养老保险等金融产品，拓宽老年群体财富保值增值渠道；在产业支持端，鼓励金融机构开发针对养老产业的信贷产品，为养老机构和企业提供资金支持，增强养老产业发展韧性，夯实养老服务的金融基础。
养老消费领域正通过多元场景释放消费潜力。养老社区租金构成居住消费的基础，在此之上叠加的医疗照护、膳食服务、生活护理等增值服务费用，占比达35%-75%。与此同时，居家养老、适老化改造等消费场景也加速显现。据统计，近年来对房屋进行适老化改造的家庭数量持续上升，推动“物业+居家养老”产品向专业化方向发展，直接市场规模达3万亿元；针对失能半失能老人，居家专业护理服务需求显著增长115%，服务内容从日常照护延伸至康复训练，促使养老消费从“基础居住”向“品质生活”升级。
在金融消费层面，庞大的“金发群体”金融资产为保障创新提供动力。数据显示，全国60岁以上老年人持有的储蓄、基金、保险和理财四类金融资产规模约76万亿元，人均达25万元，其中储蓄存款超50万亿元，占全社会金融资产的34%。如此规模的金融资产，反映出老年群体对财富保障与增值的迫切需求。从对接养老社区的保险产品，到覆盖长期护理的金融服务，推动老年金融资产“活”起来，既能保障养老生活品质，又能为养老产业发展注入金融动能。
远洋养老凭借“椿萱茂”、“椿萱惠”、“社区健康服务中心”品牌矩阵深化轻资产合作。椿萱茂与地方城投协同，签署品牌授权及管理服务协议，植入标准化康养运营；打造线验中心，为业主定制专业服务，打通地产开发与康养运营闭环。保利健投构建“和熹会”、“银福苑”、“保利和品”品牌体系，依托地产资源推出“保利新质康养生活空间”服务体系。从机构养老照护到适老化改造、养老用品供给，深度布局居家适老化改造全链条，以品牌输出整合资源，让适老化改造从政策驱动转向市场驱动。
中海养老以“锦年康养”为核心，延伸“锦年甄选”、“锦年会展”等品牌，构建“康养社区+居家适改+产业生态”布局。打造体验馆、银龄友好商圈等线下场景，通过拟办康养消费节、布局买手店，以品牌创新激活康养消费潜力，让地产场景成为康养产业“流量入口”。松下康养与兆泰集团共建适老化体验中心，整合适老化产品、服务、健康管理等资源，嵌入智能监测与改造方案；海尔康养推出“Haiercare”品牌，落地智慧康养体验中心，构建智慧康养生态，让地产空间成为智慧康养“线下载体”。
养老社区及医院运营板块呈现“规模居中、增速平缓”的特点。受重资产运营模式影响，养老社区与医院建设需长期投入巨额资金，场地建设、专业设备购置等固定投入，再加医疗护理团队的高人力成本，使得运营端盈利空间被持续压缩，毛利承压成为传统康养运营面临的实际问题。如泰康之家医养康宁板块毛利率从2022年的31.0%下滑至2024年的12.3%，爱侬养老2024年受人力成本上升影响，毛利率不足20%，同比变化-3.1%，环球医疗其医院运营板块业务毛利率仅16.5%，显著低于其他业务板块。
医疗器械及药物研发板块呈现两极分化的情况：头部企业凭借资金、技术与市场渠道优势，保持稳健盈利；而初创企业创新药物从研发到上市平均需要10-15年，成功率不足10%。不过，技术创新带来的产品稀缺性为企业构筑起高利润保障，使其平均毛利率维持在45%-80%的高位。复星医药2024年实现营收411亿元、各板块平均毛利率达47.9%，展现出全产业链布局的优势；恒瑞医药旗下创新药研发制造的毛利率高达86.3%，聚焦医学影像及放疗设备的联影医疗营收103亿元，同比下降10%，但毛利率仍处于48.5%的较高位置。
对比费用率，各板块差异更为显著。医疗器械及药物研发板块平均销售费率高达35%，企业需通过市场营销推广打通医院、药店等渠道；研发费率则表现更高，达41%，持续投入用于技术攻关与临床试验，体现出创新研发的高风险特点。互联网养老及健康管理板块销售费率约15%，依托平台流量降低获客成本；研发费率维持在10%，聚焦系统迭代与算法优化。养老社区及医院运营销售费率最低约5%，研发费率仅为3%，实体设施运维与人员管理成本明显高于其他板块。
与此同时，康养行业融资市场活跃度提升，多个细分领域累计融资金额已突破百亿元，观点指数统计的A轮融资事件数接近20个，B轮超15个，标志着资本的集中注入推动产业从技术研发到服务落地的全链条升级。而行业尚未形成成熟的上市企业梯队，多数企业仍处在成长爬坡阶段，产业整体处于快速发展但尚未完全成熟的阶段。其中，医养结合服务提供商普祥健康已向港交所递交IPO申请，力高健康生活大幅削减收并购资金，以扩充集团的社区康养服务。
分赛道情况来看，互联网医疗、医药医疗器械领域，融资事件数与金额均较高，且互联网医疗契合“线上化、便捷化”的养老服务需求。如中信医疗等多方投资好心情1亿元，一部分资金也将重点投向AI心理陪伴机器人和AI诊断技术的研发创新；微脉近期完成2亿元D轮融资，其是基于AI、云计算等新技术的全病程管理服务平台。医药医疗器械作为康养服务的核心硬件与技术支撑，资本看好其在老年健康管理中的刚需地位。如纽欧申医药完成数千万美元A轮融资，资金用于专注神经和精神类疾病创新疗法研发，推进阿尔茨海默病治疗领域的临床研究工作。
康养机器人赛道以显著的融资优势为焦点，其融资总额占行业整体的比重超过43%，事件数也居前列。老龄化下养老服务人力缺口大，康养机器人在智能照护、康复辅助等场景上的应用价值凸显，资本看好其“科技替代人力”的降本增效潜力。如程天科技完成近亿元B轮融资，企业聚焦智能外骨骼穿戴机器人在康复养老及消费市场的应用落地；傲鲨智能获数千万元B轮融资，持续深耕外骨骼技术创新；玄源科技获近亿元资金，推动智能陪伴机器人的情感交互与健康监测功能研发。