25Q2扣非净利润略超预期改革红利持续释放U8国际- U8国际官方网站- 体育APP下载

2025-08-12 19:46:48

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　　公司发布2025年中报，分别实现营业收入/归母净利润/扣非净利润85.58/11.03/10.36亿元，同比+6.37%/+45.45%/+39.91%。公司扣非净利润略超预期。25H1公司毛利率/归母净利率分别为45.50%/12.89%，分别同比+2.14/+3.46pct；销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为10.33%/10.35%/1.56%，分别同比-0.54/-1.06/-0.1pct。分产品看，25H1中高档产品/普通产品收入分别为55.36/23.60亿元，同比+9.32%/+1.56%。分渠道看，25H1传统渠道/KA渠道/电商渠道分别实现营收74.90/2.70/1.36亿元，分别同比+6.02%/+23.04%/+30.79%。拆分量价看，25H1公司啤酒实现销量235.17万吨，同比增长2.03%，均价3639元/吨，同比增长4.25%，吨成本1983元，同比增长0.31%。公司上半年毛利率整体提升，主因均价同比提升；销售费用率同比下降，主因广告宣传和运输费用降低，预计与公司费用精准投放和供应链建设有关；管理费用绝对值基本维稳，受益于规模效应费用率有所下降。

　　渠道端，公司以“全渠道融合+区域深耕”为双引擎，系统激活市场增长潜力。构建全渠道销售网络，优化布局区域策略，在“百县工程”基础上新增“百城工程”，形成梯度化市场开发策略。针对成熟市场，通过精细化运营，挖掘高端产品渗透空间;针对成长型市场，加速产品铺货并配套推广活动;针对潜力市场，以全国大单品为抓手，结合主题活动培育消费习惯。通过区域资源倾斜与差异化策略，实现“强势市场深挖潜、新兴市场快布局”的良性循环。