U8国际- U8国际官方网站- 体育APP下载公司简评报告：2025年量价齐升成长势能强劲

2026-04-20 12:33:04

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　　12.88➢U8成长势能强劲，引领公司量价齐升。根据国家统计局数据，2025年啤酒规模以上企业281,854产量为3536.0万千升（-1.1%），公司同期实现销量405.30万千升（+1.21%），表现优于行业平均，并且产品结构持续升级，吨价同比提升1.33pct至3347.64元/千升。1）分产品看29.47%2025年中高档产品实现收入92.63亿元（+4.49%），收入占比提升1.26pct至68.27%，其中2.17

　　11.07U8销量达90万千升，同比增长29.31%，在公司整体销量占比提升至20%以上；普通产品营收43.05亿元（-1.37%）。2）分渠道看，传统渠道营收127.29亿元（+1.92%），截至2025年末，经销商数量为8832家，净增加200家；KA渠道实现收入4.93亿元（+1.28%）；电商渠道营收3.47亿元（+35.83%）。3）分地区看，西北收入增速最高，同比增长18.33%；从增量来看，华北基地市场为主要驱动，同比增长5.29%，贡献4.14亿元增量收入。

　　毛销差稳步走扩，盈利能力显著增强。2025年公司毛利率43.56%（+2.84pct），受益于成本红利和U8放量拉动产品结构升级，吨成本同比下降4.89%至1803.56元/千升。费用端，2025年期间费用率为21.17%（-0.59pct），费用管控较好，其中销售费率为11.09%（+0.27pct），毛销差同比提升2.57pct；管理费率为9.78%（-0.92pct），预计为员工数量减少和卓越管理体系建设，运营效率有效释放。综上，销售净利率为13.09%（+4.06pct）。