U8国际- U8国际官方网站- 体育APP下载生猪价格及产能趋势展望

2026-03-10 12:21:08

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　　·供应端核心支撑指标：供应端压力是当前猪价偏弱的核心原因，生猪出栏均重是监测供应情况的核心指标。最新监测数据显示，全国生猪出栏均重为127.73公斤，较2025年同期高4公斤。拆分养殖主体来看，2026年春节前散户出栏均重接近140公斤，较2025年同期高7公斤；集团场春节前出栏均重为122.6-123公斤，较2025年同期高3公斤，全行业整体出栏均重较2025年同期高4公斤。春节后受假期被动压栏影响，生猪体重进一步上升，最新一周监测数据显示，集团场出栏均重为125.38公斤，散户出栏均重为141.3公斤，全国整体均重达128公斤，较2025年同期高4公斤多，印证春节前生猪未完全出清，尤其是散户大猪存量较多。肥标价差数据也验证了该逻辑：2025年春节后肥标价差从3月到5月逐步拉大，2026年春节后第一周肥标价差与2025年同期基本一致，但正月初六初七之后仅半个月，肥标价差已完全抹平，部分区域甚至出现肥猪与标猪价格倒挂的情况，说明当前养殖户正积极出栏前期压栏的大猪，整体大猪存栏量仍处较高水平，供应端压力持续存在。

　　·二次育肥进场情况：2026年春节前，二次育肥进场成本在12元/公斤以上，腊月期间猪价快速从12.5元/公斤跌至11元/公斤，该批次参与二次育肥的主体普遍亏损。当前肥标价差倒挂，生猪增重无利润空间，二次育肥进场动力不足，仅部分省份猪价低至4.8-4.9元/斤时会有少量补栏行为，春节后并未形成集中进场节奏，近期肥标价差倒挂程度加大，进场动力进一步削弱，暂不具备托底猪价的条件。二次育肥集中进场需满足前期被动压栏大猪陆续出清、肥标价差走阔、肥猪养殖利润提升的前提，预计3月乃至4月中上旬都不会出现二育集中进场行情。此外高供应阶段若二次育肥集中进场，不仅难以明显拉涨猪价，后续集中出栏时反而会导致价格跌幅加剧，2026年春节前的行情已验证该逻辑。

　　·冻品入库意愿情况：春节前市场普遍对腊月消费旺季猪价预期较高，认为价格能达到14-15元/公斤，当时调研屠宰场反馈，若春节后毛猪价跌破5.5元/斤就会启动集中入库，周边屠宰场也会同步跟进。春节后毛猪价格从6元/斤逐步下跌到5.5元/斤以下，当前已至5.12元/斤，但屠宰场普遍认为猪价仍有进一步下跌空间，观望情绪浓厚，并未启动大规模入库。当前产业端存在共同心理关口，即5元/斤的毛猪价，若价格跌破该点位至4.8-4.9元/斤，二次育肥大概率会启动，冻品也会同步入库，该判断来自春节后半个月的产业调研结果。

　　·中长期供应基础：中长期生猪供应核心由能繁母猪存栏水平决定。2025年能繁母猪淘汰量较少，产能基数较高，叠加生产效率持续提升，共同支撑2026年8月前商品猪供应维持高位。从短期供应节奏看，即便5月商品猪供应出现季节性小幅下滑，6-7月供应仍将环比回升。2025年生猪养殖行业整体利润表现较好，自繁自养模式保持盈利，且仔猪市场近三年基本未出现亏损，养殖户淘汰能繁母猪的意愿极低，是能繁母猪产能维持高位的核心原因。

　　·仔猪利润与补栏情况：能繁母猪后续是否会出现产能去化，核心取决于商品猪利润与仔猪利润两项指标。当前断奶仔猪价格为350元/头，断奶猪苗成本为270-280元/头，部分头部企业成本控制水平更优，单头仔猪平均利润约70-80元，仔猪从春节前就已处于盈利状态，当前利润水平不支撑能繁母猪产能大幅去化。但商品猪端已进入亏损区间，当前毛猪价格为10.2元/公斤，全行业完全成本约为12.6-12.8元/公斤，商品猪端的亏损形成了后续产能去化的支撑逻辑。仔猪补栏方面，当前补栏群体普遍对下半年猪价季节性上涨抱有预期，即使上半年猪价维持10-11元/公斤震荡，仍会正常补栏对应下半年出栏。3-6月为仔猪季节性补栏高峰，随着北方天气转暖，补栏需求将逐步释放。仔猪价格对补栏积极性影响显著：当前350-360元/头的价格下补栏需求仍存，高于450元/头时补栏积极性明显下降，高于500元/头时大型放养企业基本停止采苗。上周仔猪头部企业报价平稳，但实际交易价较报价下降15元/头，主要受北方降温影响，补栏需求暂时观望，后续需求将随天气转暖回升。

　　·下半年预期与利润预判：产业端普遍对2026年下半年猪价的季节性上涨抱有预期，但预期涨幅有限，普遍认为2026年三、四季度猪价高点约为13-14元/公斤。2026年3月采购仔猪对应9月左右出栏，若出栏价格能达到13元/公斤以上，养殖户补栏积极性将维持高位。仔猪利润方面，当前单头仔猪利润为70-80元，随着上半年补栏需求释放，仔猪价格可能小幅上行，2026年上半年仔猪单头利润预计为100-150元。对比2025年同期，2025年上半年仔猪价格约为550元/头，单头利润可达200-267元，2026年上半年仔猪利润较2025年同期接近减半。从成本端看，当前350-360元/头的仔猪价格对应下半年出栏商品猪成本约为13元/公斤，若仔猪价格上涨至500元/头，下半年出栏成本将升至14元/公斤以上。

　　·能繁母猪存栏变化：2026年生猪养殖领域核心关注方向包括中型养殖企业是否会被要求调整产能。2026年2月能繁母猪存栏环比增长0.39%，该增长不属于正常节奏，核心原因是春节放假导致销售端受阻，原本应正常淘汰的母猪未能及时卖出，形成被动积压，当期生产端配种节奏保持正常。春节后淘汰母猪屠宰呈现阶段性波动：初七到元宵节的七八天内，前期积压的淘汰母猪陆续出栏，屠宰量处于较高水平，且以高胎龄母猪的正常淘汰为主，未出现因行情不好导致的低胎龄母猪提前抛售情况；正月十六之后的四五天，淘汰母猪屠宰量回落至低位，侧面验证行业并未出现大规模加速淘汰的情况。后续2026年3-5月能繁母猪存栏走势尚未明确，当前商品猪已进入亏损状态但仔猪尚未亏损，若3月能繁母猪未启动去化、4-5月商品猪行情仍未回暖，后续产能去化将成为主流趋势，但去化节奏会相对偏慢。

　　·养殖主体结构变化：当前生猪养殖主体结构较2021-2023年已发生明显变化，此前行业存在大量散户，其中不少是2019-2020年非瘟后入场的新手，这类群体已在2022-2023年的行业波动中大量出清，当前留存的养殖群体结构趋于稳定。原有的部分散户已转型为专业二次育肥群体，也有部分散户专注于抓仔猪育肥，另有部分生猪贸易商也会随机参与短期二次育肥，这类群体已固定成型。同时专业抓仔猪育肥、放养的模式规模持续扩大，部分放养公司年出栏量可达300万头以上，规模超过部分上市养殖企业。而母猪存栏规模3000-10000头的中型母猪场份额持续提升，当前与散户母猪存栏份额接近，这类群体在面临行情下行时，仅会适当缩减母猪产能，不会完全淘汰母猪退出市场，行业主体稳定性显著提升。

　　·生产效率与成本优势：中型猪场通过多维度优化实现生产效率提升，成本优势突出，甚至优于部分头部养殖企业。一是种猪品系升级，中型猪场普遍更换高生产性能的新品系种猪，PSY可达28-30，部分猪场甚至可达30以上，生产效率大幅提升。二是生产环节精细化管控，中型猪场体量较小，在饲料配方、母猪品系养护、断奶猪苗管理等各个环节的管控更为精细，料肉比可低至2.53，优于部分头部企业的2.58。三是防疫成本下降，近年疫病形势较为稳定，中型猪场在兽药疫苗领域的成本投入显著低于头部企业：头部企业兽药成本约23元/头、疫苗成本约25元/头，合计48元/头，而中型猪场兽药疫苗合计成本仅约40元/头，部分中大型场约45元/头。当前养殖端核心关注的生产指标为断奶成活率与母猪基因，这也是行业成本下降的核心方向，中型猪场的成本管控能力已显现出明显优势。

　　·全年供应基础分析：永益监测的新生仔猪指标样本于2022年底启动布局，自2023年底起该指标与猪价相关性显著增强，2024、2025年数据甚至与月度猪价高度相关，具备较强参考性。基于该指标测算，按125公斤标猪口径统计，2026年上半年商品猪出栏量较2025年同期增长6%左右，2025年同期猪价约14.7-15元/公斤，当前猪价仅10元多。从母猪产能来看，大型猪场有微幅减产趋势但幅度有待头部企业公告验证，中型猪场虽有减产可能但同步推进新品系母猪替换，总出栏量未必下降，散户经历多轮周期后养殖模式固定，无大量去化计划，全年母猪减产力度弱于往年周期，因此2026年8月前供应仍维持高位，猪价整体弱于2025年。

　　·分阶段走势分析：分阶段来看，各时段猪价走势逻辑清晰：a. 5月行情：受2025年11月疫病导致生猪成活率下降影响，2026年5月商品猪出栏量环比下降1%左右，支撑3-4月猪价触底后出现小幅反弹；b. 6-7月行情：6-7月商品猪供应量将逐步回升，月度出栏环比转正，若无额外因素扰动，5月猪价反弹力度整体有限。若3-4月猪价持续处于底部，既无二次育肥进场机会，也无屠宰场冻品储备窗口期，产业端将因长期看不到行情上涨机会产生焦虑情绪，一旦5月猪价出现止跌微涨趋势，叠加二育群体担心错过上半年操作时机、否则将面临空栏的心理，可能在4月下旬就出现二育集中进场的情况，拉动猪价阶段性上涨，但由于当前处于供应高位周期，二育拉动的上涨不具备持续性，后续仍会回落；c. 8月前后行情：受2024、2025年连续两年8月为猪价全年高点的惯性思维影响，当前不少中小养户及中型猪场普遍看好2026年8月前后的行情，认为三季度是全年猪价高点，因此可能在5-6月就提前启动压栏等操作。6-8月随着商品猪出栏量再次增加，猪价整体表现仍不容乐观。

　　·生产效率提升答疑：2021年猪价大跌后行业经历一波散户去化，2022年开启明确的品系换种进程，企业逐步淘汰三元母猪、更换二元母猪，推动2022年下半年至2024年母猪生产成绩提升较为明显，2025年行业平均生产成绩仍在提升，但增速较2023年有所放缓。当前2025年行业平均PSY约为23.7，部分猪场生产设备厂商汇总的集团厂数据显示行业平均PSY为24.2，国内PSY每年增幅在0.4-0.6头，对标海外30以上的水平仍有较大提升空间。2026年处于母猪换种节点，2022年更换的母猪使用周期约为3年，当前猪场在行情底部阶段更换高生产性能新品系母猪的积极性较高，若2026年上半年换种量较大，将推动2027年下半年至2028年生产效率持续提升。长期来看，未来1-2年母猪基数可能下降，但生产成绩仍将保持增长趋势，PSY仍有进一步提升的可能。

　　·养殖亏损与去化答疑：当前全行业平均养殖成本约为12.6-12.7元/公斤，对应当前生猪价格，单头猪亏损约300元，该亏损幅度仅次于2021年猪价从30元/公斤跌至10元/公斤的极端行情，属于较高水平的亏损。近期豆粕通关价格大幅上涨，玉米价格也持续上行，已有部分饲料企业上调饲料价格，后续饲料价格仍有上涨预期，将进一步推高养殖成本，加速高成本产能去化。在此背景下，2026年大概率为产能去化年份，不同母猪存栏规模的养殖群体中，高成本产能都将面临淘汰，即使各规模群体中仅10%左右的高成本主体淘汰，也将形成一波产能去化。此外，2026年种猪群体生产性能已固定，即使上半年更换母猪，对应的商品猪最早要到2027年后才能出栏，2026年养殖成本难有生产效率端的支撑，高成本主体退出压力较大。

　　·政策与养殖结构答疑：2026年生猪产能调控力度将进一步趋严，监管范围或从大型猪场扩展至中型猪场，具体调控策略与执行步骤需以官方公告为准。当前生猪养殖结构按母猪存栏口径统计：上市企业母猪存栏占比29%，万头以上规模的非上市企业母猪存栏占比13.8%，3000-1万头规模母猪场存栏占比12.6%，1000-3000头规模母猪场存栏占比13.5%，200-1000头规模母猪场存栏占比13%，200头以下规模母猪场存栏占比16.9%，除头部企业市占率接近3成外，其余各规模群体份额相对平均。经历2021年、2023年两波散户淘汰后，不少散户因养殖母猪资金压力大、生产周期长，转为参与二育或采购仔猪育肥的短期养殖模式，母猪存栏端中型猪场份额持续增长，当前已与散户群体市场份额接近。

　　·放养与肥标价差答疑：2026年以来生猪行情偏弱，全国生猪均价高于13元/公斤的时段较少，若仔猪价格长期高于350元/头，多数放养群体将面临亏损。当前不同规模放养主体补栏态度分化：河北、山东、辽宁等北方以放养为主的中大型猪场整体谨慎，其中山东年出栏40万头以上的头部放养企业补栏标准严格，仔猪价格高于450元/头时减少采购，高于500元/头时完全停止采购，低于400元/头时正常采购；中小散户及新进入放养领域的主体扩产意愿较强，部分原年出栏1万头的主体计划2026年将出栏规模提升至2-3万头。肥标价差走势方面，3月仍可能维持倒挂，4月有望打平；当前专业养大猪的群体仅占全国散户的20%左右，规模持续缩减，待这部分群体前期压栏大猪在3-4月出清后，肥标价差有走阔可能，走阔形式或为标猪跌幅大于肥猪，而非肥猪价格持续上涨。二育需看到肥标价差走阔才会入场，若5月肥标价差仍未走阔，二育参与意愿将保持谨慎。2026年除5月标猪供应略有下滑外，全年月度出栏量环比微增，标猪价格整体偏弱。

　　·疫病情况答疑：相关机构每10天跟踪一次生猪疫病情况，相关数据仅内部使用不对外发布。2026年春节后北方生猪疫病情况较2025年同期更弱，无高发趋势，尽管当前生猪供应充足、养殖盈利不佳，但疫病未出现明显增长，主要原因是2025年冬季为暖冬，气温波动较小，适宜疫病防控，仅2025年10月第一波降温时出现过小幅疫情，后续温度平稳下降未出现大幅波动，2026年春节前至3月疫情整体稳定。跟踪疫病变化可关注三个核心指标：a. 月度生产指标中的断奶猪苗成活率，存在季节性下滑规律，2026年的断奶成活率较2025年同期更高；b. 月度生产指标中的育肥出栏猪成活率，存在季节性下滑规律；c. 90公斤以重出栏占比，该指标可直接反映疫病发生情况。

　　A: 行业21年猪价大跌后，22年出现散户去化及品系换种，22年下半年-24年母猪生产成绩提升明显，23年最突出，24-25年提升放缓；当前行情底部时，部分猪场通过换新品系、淘母猪降本，26年上半年换品系量或加大，27年下半年-28年生产成绩仍将增长；母猪基数或下降，但生产成绩仍呈增长趋势；监测数据显示，国内PSY逐年递增，设备厂家汇总集团厂数据行业平均24.2，永益23.7，年递增0.4-0.6头，未来两年仍可能增加。

　　A: 按母猪存栏计算，上市企业占比约29%，万头以上非上市企业占13.8%，3000~1万头规模占12.6%，1000~3000头规模占13.5%，200~1000头规模占13%，200头以下散养户占16.9%；除头部企业市占率接近30%外，其他规模占比相对平均。2021年、2023年散养户经历两轮淘汰，多数因养母猪资金压力大、周期长转为二育或采购仔猪育肥的短期养猪模式；中型猪场在母猪群体中的份额持续增长，已与散养户份额接近。