U8国际- U8国际官方网站- 体育APP下载生猪行业最新数据及口蹄疫影响分析

2026-04-11 13:59:00

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　　·一季度猪价走势概况：2026年整体生猪价格低于近5年平均水平，一季度日度价格创下同期新低。通过历史数据对比，近5年1-3月生猪分月均价基本在16~18元/公斤的箱体内运行，2026年生猪价格已显著偏离该长期中枢，处于近5年同期低位。从一季度价格走势来看，整体呈现短暂上涨后快速下探的特征：截至3月31日，一季度生猪交易均价为11.36元/公斤，同比下降24.88%，3月最低价跌至9.41元/公斤。截至4月9日，全国生猪均价已下探至8.90元/公斤，为近15年历史低位。

　　·供应端驱动因素分析：猪价低位运行的核心驱动因素来自供应端的宽松格局，可从长期产能、中短期供应及出栏节奏三个维度拆解：a.长期产能维度：生猪繁育周期中，能繁母猪存栏到商品猪出栏需经过10~11个月，因此2026年一季度生猪出栏量对应的是2025年2~5月的能繁母猪存栏量。官方数据显示该时间段能繁母猪虽有去化趋势，但整体进度缓慢；对196家能繁母猪存栏200头以上的规模样本企业监测数据显示，2025年2~5月生猪自繁自养盈利处于相对高点，4个月头均盈利平均值为209.34元/头，盈利支撑部分养殖企业继续扩产，该期间规模养殖企业能繁母猪存栏呈震荡增加走势。b.中短期供应维度：生猪存栏量逐级增加，新生仔猪数据也保持正增长。生猪存栏量通常对应4个月后的生猪出栏，2026年一季度出栏对应2025年8~11月的生猪存栏，彼时产能陆续释放，生猪存栏达到历史高位；新生仔猪到商品猪出栏需经过6个月，2026年一季度出栏对应2025年7~9月的新生仔猪数据，该阶段仔猪环比增长率保持正增长，二者共同决定了一季度供应宽松的格局。c.出栏节奏维度：一是交易均重处于高位，截至3月底，全国监测的生猪交易均重为125.89公斤，同比增加0.71%。春节期间休市导致生猪体重被动增加，节后待出栏大猪体量增多；同时春节后需求恢复缓慢，养殖端存在被动增重情况，且节前养殖企业减重幅度较小，体重目标定位在123~124公斤的偏高水平，导致节后大猪积压，肥标价差明显收窄，养殖端前期出现恐慌性出栏，大体重猪源集中兑现，短期供应压力难以缓解。二是出栏量处于高位，2026年一季度196家样本企业总出栏量达4939.4万头，较2025年一季度增长14.89%，整体出栏计划完成率维持在95%左右，虽较2025年110%的峰值完成率有所回落，但在计划量增加的背景下仍处于较高水平；其中3月出栏计划环比增幅接近25%，为近一年单月最高增幅，主要是2月部分猪源出栏延迟至3月初，叠加部分企业计划减重出栏，进一步加大了短期供应压力。

　　·需求端驱动因素分析：在供应端持续宽松的背景下，需求端整体支撑较为一般，进一步加剧了供需失衡格局，可从屠宰量、冻品库存、二次育肥三个维度分析：a.屠宰量维度：2026年春节备货是近年最弱的一次，备货期屠宰量累计涨幅为49.43%，为近年最低值，显著低于近年平均值，且备货窗口期仅维持14天，下游备货情绪整体谨慎。春节后进入消费疲软期，屠宰量冲高回落：2月样本企业日均屠宰量为22.13万头，环比涨幅8.90%，其中春节前日均屠宰量为25.80万头，春节后降至14.06万头，较节前减幅达45.50%。整体来看一季度需求呈现短平快特征，实际需求增幅难以抵消养殖端出栏增加幅度，3月节后消费清淡，对猪价的支撑不及预期。b.冻品库存维度：一季度冻品库存率整体呈先减后增走势，春节后冻品库存止跌回升，截至3月26日，监测的冻品库容率为21.24%，较季度内最低点上涨1.45个百分点，较2025年同期上涨2.56个百分点。冻品库存率上涨一方面是因为生猪出栏充裕，猪肉鲜销不畅导致被动入库，另一方面屠宰企业趁猪价低位逐步开展主动入库动作，博弈下半年甚至2027年上半年的行情反转。但屠宰企业2023年至今基本常年处于亏损状态，仅四季度为盈利旺季，大规模冻品入库会占用大量资金，容易出现不灵的情况，因此调研显示大部分屠宰企业以鲜销稳定生产为主，仅小批量进行冻品入库，对需求的支撑力度有限。c.二次育肥补栏维度：业者补栏心态较为谨慎，对猪价的支撑效果非常有限，补栏和压栏行为大幅收敛：2026年一季度二次育肥出栏占比高点仅13%左右，较2025年同期高点24.80%仍有较大差距。养殖端对2026年上半年行情普遍悲观，业内对价格低点的预期已从此前的5元/斤左右下探至4元/斤，因此补栏心态偏谨慎，多倾向于等待最低点补栏，且节后补栏的多为小体重生猪，对当前标猪供应没有明显节流，对市场的影响偏弱，对猪价的支撑作用显著弱化。整体来看，一季度生猪市场从供略大于求逐步演化至供需失衡加剧：一二月受屠宰量支撑及养殖端谨慎减重动作影响，供仅略大于求，价格处于高位震荡小跌状态；3月随着屠宰量大幅回落、冻品入库及二次育肥支撑有限，供需失衡加剧，全国生猪价格跌破10元/公斤后继续下探至8.8~8.9元/公斤。目前养殖企业已处于中度亏损状态，7公斤仔猪价格跌破250元/头，实际成交价格在200元/头附近浮动，低于养殖企业的断奶仔猪成本线，商品猪出栏与仔猪外销均处于亏损状态，对不少企业的资金流及未来战略规划产生了一定影响。

　　·能繁母猪存栏趋势：生猪繁育周期为前置10个月，2026年4-12月的出栏生猪对应2025年6月至2026年2月的能繁母猪，该区间内农业农村部统计的能繁母猪平均存栏水平为4020.37万头，较上一个10个月周期仅下滑0.98%。从能繁母猪存栏变动传导的出栏趋势来看，4-5月受前期对应能繁母猪高产能支撑，出栏量维持高位；6-8月随着前置10个月的母猪存栏下降效果逐步显现，出栏量逐月缓慢下降；9月对应2025年11月能繁母猪存栏短时增加，因此9月生猪出栏会出现短时增量；10月对应2025年12月能繁母猪止涨下滑，出栏量随之减少；11-12月由于2026年1-2月的能繁母猪数据尚未更新，暂时无法推算对应理论出栏量。除官方能繁母猪数据外，卓创资讯监测的196家规模企业能繁母猪数据更新频率为每月第5个工作日更新上月数据，最新可更新到2026年3月数据，前10个月该样本的能繁母猪存栏呈高位下滑状态，但整体跌幅偏小。能繁母猪存栏是生猪出栏的核心先行指标，规模场数据对行业出栏的前瞻性更强，2025年二季度养殖盈利处于中度亏损状态，叠加仔猪、怀孕母猪外销亏损，将推动低效产能加速去化，这也是2026年下半年出栏边际收缩的核心驱动。

　　·生猪存栏与饲料销量：官方发布的生猪存栏数据显示，2025年9月生猪存栏触及阶段性高位后，整体呈高位小幅回落走势，当前存栏总量仍处在较高水平，但环比增长已暂停。卓创资讯监测的生猪存栏数据显示，同期规模场存栏持续上行、不断抬升，与全国总存栏小幅回落的走势形成明显分化，说明尽管全国生猪存栏量已停止增长，但规模场的产能仍处于稳步释放阶段。成品料外销数据主要对应中小散户的生猪存栏情况，2025年10月之后饲料销量下行加快，同比增速快速转负，反映出中小散户的生猪存栏处于持续去化状态，且去化幅度在不断扩大。通过存栏数据和饲料外销量的交叉验证，可判断生猪供应压力将在5-6月份有所缓解。

　　·新生仔猪与出栏体重：新生仔猪数据对应6个月后的生猪出栏量，2026年4-12月生猪出栏对应2025年10月-2026年6月的新生仔猪，该区间内新生仔猪数据呈震荡下滑后小幅上升的走势，对应4-6月理论出栏量下滑、7-8月理论出栏量增加。从猪病监测情况来看，2025年10-12月仔猪成活率较高，叠加养殖端在3月有集中减重出栏的动作，因此4月总出栏量可能略高于3月，5月又略高于4月，但这两个月的环比增幅均较3月较2月的环比增幅有明显收窄；6-8月受前期仔猪成活率下降的影响，总出栏可能出现震荡性减少。综合以上数据预判，4-5月出栏量仍有增加，但增幅较3月明显减少，6-7月为出栏由增转减的过渡月份，后期出栏量将逐月递减，后续仍需根据农业农村部更新的2026年1-3月能繁数据调整最新推测。从生猪交易均重来看，按照季节性规律，4-12月均重一般呈先增后减再震荡增加的走势，转折点通常在5月和9月，但2026年面临减重抬升企业造肉成本的矛盾，同时近一个月的养殖亏损已导致部分企业现金流受到一定影响，将推动养殖端后期加速出栏减重，使得4-5月实际出栏有所增加；四季度为大猪需求旺季，叠加产能由增转减的拐点，市场或在三季度逐步开始压栏，因此预判2026年4-12月生猪交易均重将呈先增后震荡下滑、触底后于四季度回升的走势。体重差（屠宰场收购均重减去养殖场出栏均重）可用于衡量当前市场的供需差，当前监测的体重差为负值且仍在扩大，说明出栏均重远高于收购均重，差值较大，随着后期气温升高，屠宰企业对大猪的收购比例将下滑，预计4月中旬仍会有一波大猪集中出栏。整体来看，未来理论生猪出栏量呈先增后减走势：4-6月为供应增量尾期，综合环比持续增长但增幅较3月明显收窄；6-8月为供应由松转紧的分水岭，出栏综合环比由正转负，出栏量由增转减；9月供应略增，综合环比微涨；10-12月供应震荡减少，后续仍需考虑二次育肥补栏和出栏节奏的影响。

　　·屠宰开工率趋势：屠宰开工率整体符合季节性变化特点，走势相对温和，各阶段变动与消费场景变化高度匹配。分阶段来看，2026年4-5月，随着春节期间家庭储备的肉制品库存逐步消化，终端需求稍有好转，但受当前猪肉消费水平整体偏弱的影响，需求增幅较为有限；2026年6-7月，受气温逐步回升叠加院校放假影响，需求端将出现明显回落；2026年8-9月，随着气温逐步降低，叠加节日备货、院校开学等因素支撑，屠宰企业开工积极性将再度回升；2026年10-12月，受气温持续降温及年末消费旺季带动，需求将处于持续增量状态。节日效应对需求的影响存在明显分化：强效应主要集中在春节前后，会带来需求的剧烈波动，其次是国庆假期的拉动作用较强；弱效应主要为3天、5天的短假期，其中清明、劳动节、端午节仅能带来需求的短暂温和修复，无法扭转整体需求走势。从需求端对猪价的支撑节奏来看，二季度猪价将呈现磨底震荡走势，三季度有望实现温和修复，四季度受消费旺季加持，需求端对猪价的支撑效果将明显增强。

　　·冻品库存变动趋势：2026年猪价处于由跌转涨的明显拐点，是年内冻品入库动作的核心驱动因素，市场在此期间有较为明确的冻品入库需求。从单品冻品入库的角度来看，2026年4-6月冻品将处于持续累库状态，整体库存水平高于2025年，预计6月库存将见顶，核心原因有两方面：一是消费习惯转变，随着气温升高，鲜销难度逐渐加大，企业被迫将部分产品转为冻品入库；二是猪价在四五月份磨底触底后，多数业者基于上半年猪价磨底的预期，会开展抄底入库动作。2026年7-9月是标品消化旺季，冻品库存会出现小幅度的微弱下滑；2026年10-12月随着消费旺季到来，进入冻品消化旺季，冻品库容会出现小幅度回落。鲜销率方面，由于2026年冻品入库的整体操作幅度高于2025年，反向推导可知2026年4-12月鲜销率全面低于2025年，鲜销需求修复较为乏力，鲜销组合能力有所弱化，这一表现也侧面验证了屠宰企业冻品入库的规律，结合不同季节分割品的正常走货规律，或将推动四季度鲜销占比出现微幅下滑。

　　·行业相关政策内容：能繁母猪调控方面，计划到2025年底调减能繁母猪311万头，减幅达到7.8%，调控目标为3650万头。其次是监管机制优化，目前已建立头部企业生产数据备案机制，要求头部企业上报核心数据，实现监管模式从事后监测到事前引导、事中监管的转变，监管升级为硬性约束。第三是猪价托底政策，当猪价出现过度下跌情况时，发改委将协调开展收储动作稳定生猪价格，近一两个月中央储备收储动作略有频繁，同时指导地方同步加大收储力度，生猪价格保持稳定有利于控制通胀预期。从政策对2026年4-12月生猪市场的影响来看，目前3650万头的能繁存栏目标仍以预期引导、节奏调控为主，无法直接改变当期的生猪出栏基数，核心作用是抑制行业盲目补栏，支撑猪价处于低位；头部企业备案机制叠加收储政策，可直接托底当期生猪市场，稳定出栏节奏，减少价格暴跌风险，保障行业供给相对平稳，但同时也可能导致猪价长期处于磨底震荡状态。

　　·能繁母猪去化问题：除牧原外的头部养殖企业均在推进能繁母猪减产动作，企业减产的能繁母猪通常有两种流向，要么直接进入淘汰母猪屠宰环节，要么作为低效产能转为商品猪出栏。从下游渠道监测数据来看，当前能繁母猪整体减产动作偏缓，2026年3月规模企业能繁母猪减幅不到1%。能繁母猪减产政策当前由头部企业认领减产目标，暂未下放到省份推进，若头部企业整体减产进度偏慢，后续不排除将指标拆分到各省落地，过往非洲猪瘟期间能繁母猪大范围增产时，也曾采用指标分省协同执行的模式。2025年7月农业农村部开会时曾提及省份需协同落实100万头能繁相关目标，可结合区域供需过剩情况差异化安排减产幅度，例如广西、云南等供应严重过剩区域减产幅度要求更高，目前该分省执行方案暂未推进。

　　·淘汰母猪价格与去化节奏：当前淘汰母猪价格相对活猪折价约8成，历史极端情况下折价仅为4-5成。支撑淘汰母猪价格高位的核心原因有两点：一是当前淘汰母猪出栏量偏少，二是需求端有所增长，部分牛肉制品、熟食制品生产需添加一定比例的淘汰母猪白条肉。河南地区此前关停或减量的淘汰母猪屠宰场2026年屠宰量明显提升，不少屠宰场重新开业。从绝对数值来看，当前淘汰母猪价格处于历史绝对低位，进一步刺激了下游需求增长，整体呈现供小于求的格局，也使得当前母猪淘汰量偏低。此外，2026年3月以来养殖行业亏损已持续1个月，部分中大型企业现金流已受到一定影响，目前能繁减产以自然减产和企业主动减产为主，推进速度偏缓，但产能推进政策有望落实到位。

　　·减产目标完成难度与猪价弹性：本轮能繁母猪整体减产目标约为10%，包含2025年下半年已完成的2%减幅及后续需落实的7.9%左右减幅，对应能繁母猪存栏目标为3650万头。从减产目标完成难度来看，不同规模主体的去化节奏存在明显差异：头部规模企业凭借产品及产业链多元化布局，即使商品猪、仔猪外销、怀孕母猪销售环节亏损，也可通过淘汰母猪销售、自有屠宰业务对冲亏损，当前头均亏损幅度低于单纯育肥的亏损水平，部分头部企业甚至处于盈利状态，因此头部企业能繁减产速度偏缓，300余万头的能繁减产任务将主要由中型及中小型养殖企业承担。中小型养殖企业全产业链养殖成本普遍偏高，短时间内难以将成本降至头部企业的12元/公斤以下水平，成本下降速度远慢于猪价下滑带来的亏损冲击，除转型为种猪企业销售市场需求较高的双阴二元母猪、双阴仔猪实现盈利过渡外，其余中小型育肥场、自繁自养场的能繁产能将持续去化，且去化速度远快于规模场。关于猪价反弹弹性，在无大规模猪病影响的前提下，未来猪价不会出现过往的超级猪周期，高点约为16元/公斤，不会超过该水平；若出现南非1号口蹄疫等大规模猪病影响生猪出栏节奏、新生仔猪数量，则不排除猪价达到9-10元/斤的高位，但基准情形下猪价高点将维持在8元/斤以内。

　　·养殖成本与行业MSY水平：不同规模养殖主体的全产业链养殖成本存在明显差异，规模企业成本区间为11.6-12.4元/公斤，中小散户成本多集中在12.5-13元/公斤，部分散户成本高达14元/公斤，成本差异也使得中小散户成为本轮产能去化的核心主体。行业生产效率方面，行业平均MSY从2018年的14-16头/年提升至2025年的23左右，2018年以来产销效率提升速度持续加快，2022年、2023年、2024年三年提升尤为明显。生产数据监管机制方面，2026年3月初农业农村部召开相关会议后，要求企业定期上报每季度甚至每月的最新生产数据，不存在数据无法监控的情况；3月初参会的企业均为2025年未完成能繁母猪去化目标的企业，目前均处于农业农村部的重点监管备案范围内。

　　·口蹄疫疫情影响情况：当前南非1号口蹄疫疫情主要发生在甘肃、新疆部分区域，以牛羊感染为主，局部区域有猪只感染案例，目前尚未扩散至西北、华北核心生猪养殖区，暂未对生猪行业产生明显影响。当前国内规模企业养殖密度普遍较大，若后续疫情扩散，对生猪市场的潜在影响主要分为两方面：一是成年猪感染后死亡率不高，但会影响猪只外观及健康程度，按动检要求需进行无害化处理不能屠宰，或引发短期市场恐慌；二是仔猪感染后死亡率偏高，可能影响后续生猪供应。

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